養(yǎng)老資本短視亂象：明里養(yǎng)老實為賣房

　　都知道養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是一片藍海，但跳進來的都覺得痛，痛點在于真正需要錢和真正有錢的兩方?jīng)]有很好地融合。

　　“眾所周知，資本都是逐利的，但是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)更多的是希望雪中送炭而非錦上添花，但資本往往做的是錦上添花而非雪中送炭。因為，它要要看到趨勢才會介入，否則就不投�！�1月7日，國家開放大學(xué)社會工作學(xué)院執(zhí)行院長烏丹星在首屆養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)環(huán)球峰會上表示，目前資本關(guān)鍵的問題是，它對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)要要有耐心，絕對不可以急功近利，急功近利的結(jié)果就是不光資本不能獲得相應(yīng)的預(yù)期，而且還可能成了養(yǎng)老市場的攪局者。

　　據(jù)記者了解，目前我國主板市場有29家上市公司涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但尚未有一家以養(yǎng)老為主的上市公司。

　　“短視資本”擾亂養(yǎng)老市場

　　養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要社會資本進入，但目前，中國投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的大都是追逐短期利益的資本，這跟養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點相悖。

　　“近年來，我國從中央到地方出臺了大批介入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的立法和優(yōu)惠政策，也吸引了很多過剩資本的追逐，它們介入的熱情和投資積極性都很高，但是，很多資本看中的恰恰是眼前的利益，對于投資回報的預(yù)期并沒有做好心理準備，而其中還不乏攪局者�！�1月11日，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新接受《華夏時報》記者采訪時表示，目前，我國投資養(yǎng)老的資本尚處于洗牌階段。

　　從過往的政策來看，我國對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資的扶持力度越來越大，優(yōu)惠內(nèi)容也越來越多。從2015年2月，民政部聯(lián)合十部委發(fā)布《關(guān)于鼓勵民間資本參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的實施意見》，對民間資本參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)給予相應(yīng)政策優(yōu)惠。同年11月，國務(wù)院常務(wù)會議決定推進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)結(jié)合，更好地保障老有所醫(yī)、老有所養(yǎng)。就在今年元旦前夕，國務(wù)院辦公廳還印發(fā)了《關(guān)于全面放開養(yǎng)老服務(wù)市場提升養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量的若干意見》，要求降低準入門檻，引導(dǎo)社會資本進入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)。

　　而在中央鼓勵養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)全面市場化之前，國內(nèi)各方資本就已經(jīng)開始加緊布局。比如，去年國內(nèi)不論是基金行業(yè)還是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本，都已經(jīng)在加速布局養(yǎng)生養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，一些房地產(chǎn)企業(yè)受政策影響，也紛紛涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，不斷加大資金投入規(guī)模。

　　“不少房企轉(zhuǎn)型涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，旨在消化庫存從而轉(zhuǎn)移政策風(fēng)險，然而，這種打著養(yǎng)老地產(chǎn)的旗號來牟取暴利的資本恰恰與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點相悖，勢必會影響到國內(nèi)的養(yǎng)老市場�！倍�登新表示，即使在國外成熟的地區(qū)，養(yǎng)老社區(qū)的投資回報期都要在5至7年甚至更長，但在中國，很多開發(fā)商還只是把開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)作為一種營銷噱頭，真正的目的仍是出售物業(yè)。

　　以京津冀為例，去年至今，出現(xiàn)了不少養(yǎng)老社區(qū)進行“返租銷售”的違規(guī)現(xiàn)象。即業(yè)主將所購房屋返租給開發(fā)商，再交給第三方公司運營。由于此類銷售模式難以保障業(yè)主的基本權(quán)益，一旦開發(fā)商資金鏈斷裂，維權(quán)將十分困難，因此，這種模式早在2001年就已明令禁止。

　　資本的力量是巨大的，當(dāng)它發(fā)揮積極作用的時候，其促進養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成效顯著;而當(dāng)它發(fā)揮消極作用的時候，其對整個產(chǎn)業(yè)的侵害程度同樣驚人。

　　隨著政策放開及老齡人口增長，未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場廣闊，有明確盈利模式的養(yǎng)老新業(yè)態(tài)將大有可為。據(jù)中國社科院老年研究所此前測算，目前中國養(yǎng)老市場的商機約4萬億元，到2030年有望增至13萬億元。

　　輕資產(chǎn)型投資是發(fā)展方向

　　一邊是多路資本對老齡產(chǎn)業(yè)的虎視眈眈，一邊是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)普遍缺錢;一邊是資本投入巨大，一邊是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)收益周期遠。那么，產(chǎn)業(yè)與資本如何更好地對接?

　　“從養(yǎng)老投資的角度來看主要有兩種模式，一種是重資產(chǎn)型的投資，主要是以養(yǎng)老地產(chǎn)作為載體進行機構(gòu)養(yǎng)老的資金，這部分資金規(guī)模比較大、投資周期比較長、投資風(fēng)險相對較高;另外一種是輕資產(chǎn)型的投資，這類投資規(guī)模較小、回收期較短，主要就是整合醫(yī)療、旅游等方面的資源，針對社區(qū)和居家養(yǎng)老群體進行服務(wù)�！倍�登新表示，對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，尤其是養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)，國家有一個基調(diào)就是“9073”，也就是90%的老年人依托社區(qū)居家養(yǎng)老，7%的老年人在老年化社區(qū)養(yǎng)老，3%的老年人在機構(gòu)養(yǎng)老，其中，重資產(chǎn)型的投資主要集中在3%的機構(gòu)養(yǎng)老部分，輕資產(chǎn)型投資主要集中在社區(qū)和居家這部分市場。

　　在董登新看來，“短視資本”雖然擾亂了養(yǎng)老市場，但資本的逐利性能夠帶來一種示范效應(yīng)，使得社會資本都關(guān)注這個領(lǐng)域。其中，社區(qū)養(yǎng)老和居家養(yǎng)老比較有發(fā)展空間，同樣，輕資產(chǎn)型的養(yǎng)老投資也將是未來的發(fā)展方向。

　　據(jù)記者了解，我國主板市場有29家上市公司涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，其中，至少有一半以上參與的都是輕資產(chǎn)型的養(yǎng)老投資。

　　養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的光明前景毋庸置疑，但烏丹星認為，目前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資依然存在三大瓶頸：首先，投資的進入和退出機制不清楚，所以大家都在觀望，如果金融市場不開放，資本不愿意進入;其次是模式問題，做養(yǎng)老健康的企業(yè)多在虧損，缺乏成熟的盈利模式。投入的資金受到政策和機制的制約，同時要對接很多的部門;第三是人才問題，從事養(yǎng)老健康的一定是專業(yè)人士，而現(xiàn)行體制下公立醫(yī)院的醫(yī)生很難招進來。

　　同時，雖然國家層面上出臺了一系列相關(guān)政策，但是在土地供應(yīng)、資金補助、稅費減免政策上，不少地方缺乏相應(yīng)配套機制，終使得政策落地困難，這些都使得商業(yè)養(yǎng)老成本居高不下，不利于競爭力的提升。

　　董登新表示，歐美包括日本養(yǎng)老服務(wù)公司大都是知名品牌，他們的投資追求的均是長期穩(wěn)定的收益，而不是短期的暴利，“參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，需要志在長遠�！�